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　　大家好，欢迎收看今天的全球财经连线。

　　国家统计局：5月份工业企业利润有所改善

　　国家统计局今日发布数据显示，5月份，企业复工复产、物流保通保畅有序推进，工业企业生产经营逐步恢复，企业利润降幅收窄，1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34410.0亿元，同比增长1.0%。下面我们来听取英大证券研究所所长郑后成对于数据的解读。

　　1-5月工业企业利润总额累计同比较前值下行

　　《全球财经连线》：请为我们解读下1-5月全国规模以上工业企业利润的增长数据。

　　郑后成：1-5月工业企业利润总额累计同比录得1.0%，较前值下行2.50个百分点，创2020年11月以来新低。具体看：量的方面，1-5月工业增加值累计同比录得3.30%，较前值下行0.70个百分点；价的方面，1-5月PPI累计同比录得8.10%，较前值下行0.40个百分点；利润率方面，1-5月工业企业营业收入利润率累计值为6.47%，较前值上行0.12个百分点，较2021年同期下行0.64个百分点；基数方面，2021年1-4月、1-5月工业企业利润总额累计同比分别为106.10%、83.40%。

　　综上，虽然2021年同期基数下行利多1-5月工业企业利润总额累计同比，但是1-5月工业增加值累计同比、PPI累计同比双双下行，叠加工业企业营业收入利润率较2021年同期下行较大幅度，使得1-5月工业企业利润总额累计同比在1-4月的基础上下行。

　　6月工业企业利润总额当月同比大概率上行

　　《全球财经连线》：你如何展望6月的工业企业利润增长？

　　郑后成：展望6月工业企业利润总额当月同比：数量方面，在新冠肺炎疫情形势好转，以及国际油价难以大幅上行，且下行概率大于上行概率的背景下，6月工业增加值当月同比大概率在5月的基础上上行；价格方面，在基数上行与翘尾因素下行双双利空6月PPI当月同比，叠加市场化程度较高的有色金属价格大概率承压的背景下，预计6月PPI当月同比大概率在5月的基础上下行；利润率方面，2021年6月工业企业利润率累计值为7.11%，持平于2021年5月，反观2022年6月，工业企业利润率累计值大概率在5月的基础上上行，也就是说，从同比的角度看，6月工业企业利润总额当月同比得到工业企业利润率累计值的支撑；基数效应方面，2021年5月、6月工业企业利润总额当月同比分别录得36.40%、20.0%，基数下行利多6月工业企业利润总额当月同比。综上，尽管面临价格方面的利空，但是预计6月工业企业利润总额当月同比大概率在5月的基础上上行。

　　“中国这十年”：新时代的乡村振兴

　　今天下午，中宣部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，介绍新时代的乡村振兴有关情况。发布会情况我们来连线21世纪经济报道城市新闻部主任李博。

　　李博：6月27日下午，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，这是该系列主题新闻发布会的第11场，主要是介绍新时代的乡村振兴有关情况。

　　发布会上，农业农村部副部长邓小刚在答21世纪经济报道记者提问时表示，产业振兴是乡村振兴的重中之重。下一步，将按照党中央、国务院决策部署，把带动农民就业增收作为乡村产业发展的基本导向，围绕拓展农业多种功能、挖掘乡村多元价值做文章，把就业机会和产业链增值收益更多留给农民。

　　他表示，重点是推进“四业”：

　　一是发展富民产业，重点发展就业容量大的县域富民产业，持续推进乡村产业提档升级，不断延伸产业链、打造供应链、提升价值链。

　　二是推进农村创业，引导农民工返乡创业，支持大中专毕业生、退役军人、科技人员回乡创业，鼓励农村能工巧匠和乡村能人在乡创业，以创业带就业、以就业促增收。

　　三是引导投资兴业，优化农村营商环境，引导工商资本下乡建立绿色优质产品基地、布局加工能力、推进产业融合发展，带动农民共同致富。

　　四是促进农民就业，建设一批现代农业园区等平台载体，促进产村融合，让农民在家门口就地就近就业。同时，加强农民技能培训，继续支持和引导农民外出务工就业。

　　A股延续涨势

　　今日A股三大指数高开高走，截至收盘，沪指涨0.88%，深成指涨1.1%，创业板指涨0.22%。

　　关于A股行情的分析，我们来连线华安策略联席首席刘超。

　　下半年市场或呈震荡上行走势

　　《全球财经连线》：经过一段时间的调整，目前上证指数已重新站上3300点。下半年A股会进入牛市行情吗？市场风格会如何演变？

　　刘超：市场从4月底反弹直接进入牛市行情的可能性目前来还是比较低，过去的牛市行情通常需要具备两个因素之一：一是经济进入持续性繁荣，上市公司盈利持续高增，即需要经济维持1年以上甚至更长时间不断走高直至繁荣的基本面支撑；二是市场资金充足、流动性泛滥，带来中期快速上涨的估值支撑。尽管下半年国内经济整体上将快速修复、稳增长政策也将继续发力，但从持续性和力度上，我们预计与牛市行情之间还有明显差距。

　　至于今年下半年的市场行情展望，我们认为更可能出现的是震荡上行的走势，下半年支撑因素较为明显，但风险因素也不可忽略。支撑因素主要来源于两方面：一方面疫情逐步消散，前期累积的稳增长政策效果也会显现，从而带动下半年经济快速修复，我们预计下半年经济增速水平有望超过6%，将远远高于上半年不足3%的水平，上市公司盈利水平也将随之大幅修复，根据我们测算，下半年主要指数的盈利增长将达到大两位数的水平，比起上半年整体的负增长边际改善非常明显，这将是支撑下半年市场震荡上扬的最重要因素；另一方面，在“努力实现全年经济增长预期目标”的指引下以及二季度经济受疫情冲击大幅拖累的背景下，下半年“稳增长”政策仍将继续发力，如货币政策发挥结构性精准支持作用、财政增量性政策可期、就业政策更大程度发力兜牢民生底线等，也都会对市场行情形成一定支撑。

　　当然下半年可能出现的风险也不可忽视，其中较大概率出现的风险主要来自于海外，即美联储持续大幅度快速加息将对本就处于下行周期的美国经济带来更大的压力，当先行指标出现明显恶化的时候，根据历史经验，全球资产都会在一定时间内集中反应经济衰退担忧，如全球股市面临阶段性调整压力，代表经济需求的原油、铜价下跌，充当避险资产的黄金、美元上涨，代表经济前景的长端国债利率下挫等，这种情况很可能会在下半年见到，这是需要关注的风险。总而言之下半年市场整体在盈利和政策的支撑下，也会面临外部风险，因此我们预计A股将呈现震荡上行的行情。

　　行业配置上，紧紧围绕“景气”这一关键词来做，有两条主线值得关注：第一条主线是当前高景气延续、未来前景空间广阔叠加政策密集支撑下的成长科技板块，包括新能源车链条(上游锂资源、中游电池制造、下游整车等)，新能源链条(风电、光伏、储能等)，电子半导体(上游材料和设备、中游设计制造封测、第三代半导体等)，以及军工、互联网。第二条主线是有望迎来景气反转的地产链条，包括上游玻璃、钢铁、水泥建材等滞涨板块，中游房地产开发商和地产服务，下游汽车、家电、家居等。

（文章来源：21世纪经济报道）